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汇通财经APP讯——周二(3月4日)，隔夜CBOT谷物期货商场经验显耀调度，主要品种玉米、大豆、小麦全线走弱，跌幅处于2%-3%区间。其中，CBOT玉米5月合约CK25收盘跌至4.57好意思元/蒲式耳，创下三个月以来的新低；大豆5月合约SK25跌至10.08 - 3/4好意思元/蒲式耳，相同涉及阶段低点；小麦5月合约KWK25报5.59好意思元/蒲式耳，降至一个月低位。

基差方面，好意思国国内现货商场反应相对巩固，玉米和大豆基差稳中有升，但商场来去活跃度澄莹低迷，买卖两边均执严慎格调，密切不雅望策略落地后的后续影响。

当日商场脸色因特朗普关税言论而高度弥留。好意思国总统晓喻对加拿大和墨西哥实行25%入口关税，重叠南好意思丰充预期以及基金大幅抛售等身分，共同导致商场出现较大波动，投资者避险脸色显耀升温，商场全体笼罩在较为悲不雅的氛围之中。

凭据汇通财经不雅察，国酬酢易商估算的效劳披露：

2025年3月3日当日，巨额商品基金：

增多CBOT玉米投契性净空头；增多CBOT大豆投契性净空头；增多CBOT小麦投契性净空头；增多CBOT豆粕投契性净空头；增多CBOT豆油投契性净空头。

最近5个来去日，巨额商品基金：

增多CBOT玉米投契性净空头；增多CBOT大豆投契性净空头；增多CBOT小麦投契性净空头；增多CBOT豆粕投契性净空头；增多CBOT豆油投契性净空头；

最新30个来去日，巨额商品基金：

增多CBOT玉米投契性净空头；增多CBOT大豆投契性净空头；增多CBOT小麦投契性净空头；增多CBOT豆粕投契性净空头；增多CBOT豆油投契性净多头。

具体变动数据见图表。

面前，小麦商场承受着诸多压力。从执仓数据来看，巨额商品基金加大了净空头执仓力度，近5个来去日净空头头寸增多23500手，30个来去日净空头增幅达1500手，这澄莹地响应出基金对小麦后市的悲不雅格调，避险脸色浓厚。

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特朗普关税言论成为影响小麦商场的要津身分。好意思国对墨西哥加征关税，径直胁迫到114000吨玉米对墨西哥的出口证据，而墨西哥看成好意思国小麦的热切买家，其可能取舍的攻击性次第会对小麦交易产生冲击。同期，澳大利亚政而已调2024/25年度小麦产量预估，众人供应宽松预期进一步压制价钱。

好意思国平原地区硬红冬小麦基差因期货走低呈现复杂态势，农民鉴于价钱疲软，不肯出售新旧作物，导致商场流动性裁减。不外，本周好意思国平原部分麦区量度迎来降雨，这在一定程度上缓解了此前的干旱担忧，对小麦基本面酿成多少相沿。但总体而言，小麦商场短期内仍濒临较大压力。

大豆

大豆商场相同濒临严峻方位，承压澄莹。CBOT大豆5月合约SK25周一价钱着落，收于10.08 - 3/4好意思元/蒲式耳，创下三个月以来的低点。执仓数据披露，基金当日增多净空头头寸，5日净空头增多28000手，30日增幅7500手，商场对大豆远景的悲不雅预期愈发犀利。

特朗普关税言论激励商场对好意思国大豆出口的担忧。与此同期，巴西大豆丰充过程已过半，量度创记载的产量将使众人大豆供应大幅增多，进而压廉价钱。天然USDA预测好意思国2025年大豆栽培面积下降，低于商场预期，本应是价钱高潮的身分，但在关税暗影和南好意思供应充裕的双重影响下，这一利好被齐全遮盖。面前商场对大豆的远景较为悲不雅，短期价钱走势阻碍乐不雅，后续仍需善良关税及南好意思大豆的供应情况。

豆油

豆油商场在这次波动中发达相扞拒跌，CBOT豆油5月合约虽受大豆商场牵扯价钱走低，但跌幅有限。从执仓数据来看，基金当日增多净空头，5日净空头增18500手，不外30日转为净多头2000手，这标明短期内商场看空脸色占据主导，但从长久来看，商场对豆油仍有一定相沿。

基本面方面，好意思国国内豆油需求保执巩固，USDA月报量度1月大豆压榨量回落，供应端压力有所缓解。干系词，巴西大豆丰充带来的豆粕和豆油多余预期已经存在，加上关税言论激励的出口担忧，使得豆油商场承压。基差方面，好意思国中西部现货商场豆粕基差巩固，出口末端略有抬升，欧洲商场因好意思国栽培面积预期下长入阿根廷天气风险，激动豆粕报价上扬，盘曲为豆油价钱提供了一定相沿。短期内，豆油价钱量度在现价隔邻窄幅波动。

豆粕

豆粕商场呈现出澄莹的脸色化特征，CBOT豆粕5月合约SMK25周一着落80好意思分/短吨，收于299.40好意思元/短吨。基金执仓数据披露，当日净空头增多，5日净空头增13500手，30日增7500手，这充分响应出商场对豆粕需求远景的悲不雅判断。

基差方面，好意思国中西部现货报价保执分解，但商场来去较为清淡，商场参与者密切善良USDA月报数据。在欧洲商场，由于好意思国栽培面积预期下降和阿根廷潜在歇工风险，激动FOB鹿特丹高卵白豆粕报价升至一周高位。

从基本面来看，巴西大豆丰充将导致豆粕供应大幅增多，而关税言论可能收缩好意思国豆粕对华出口需求，进一步加重供需错配。尽管阿根廷油籽工会歇工胁迫为商场带来不笃信性，但短期内难以更正供应宽松的状貌。抽象来看，豆粕商场短期内或在295 - 305好意思元/短吨区间整理。

玉米

玉米商场在这次行情中跌势最为显耀，CBOT玉米5月合约CK25周一跌12 - 1/4好意思分/蒲式耳，收于4.57好意思元/蒲式耳，创下三个月以来的新低。执仓变动披露，基金当日大幅增执净空头，5日净空头激增81500手，30日增34500手，商场对玉米远景的看空脸色极为浓厚。

基本面身分对玉米商场酿成较大压力。特朗普对墨西哥的关税胁迫径直影响到114000吨玉米出口证据，墨西哥可能取舍的攻击次第也将波及玉米交易。同期，南好意思丰产预期进一步加重了供应压力，巴西大豆丰充还会盘曲推高玉米的竞争性供应。天然USDA数据披露一定的出口相沿，但难以对消基金抛售和交易忧虑带来的冲击。短期内，玉米价钱或在4.50 - 4.70好意思元/蒲式耳区间荡漾，中长久走势则取决于关税落地效应以及南好意思产量的本色完了情况。

以前趋势瞻望

短期内，CBOT谷物期货商场仍将受关税不笃信性和基金脸色化来去的傍边。关税策略走向不解，投资者避险脸色浓厚，基金闲居调度执仓，使得玉米、大豆、小麦价钱在面前低位执续承压。而豆油和豆粕因供需矛盾，将在一定区间内波动。商场不雅望氛围浓厚，来去活跃度难以赶紧回升。

中长久来看女同 t p，策略落地后的本色影响、南好意思天气变化以及众人需求复苏节律将成为商场走势的要津决定身分。若关税落地后对交易冲击较小，且南好意思天气雅致，产量分解，商场供应将保执充裕。反之，若出现顶点天气影响产量，或众人需求快速复苏，商场价钱有望迎来反弹。面前商场虽跌势澄莹，但基差抗跌和现货来去清淡标明商场底部相沿犹存，后续若利空身分开释放缓，商场或迎来阶段性反弹。