春节假期将至松岛枫快播，能化行业陆续放出一批2024年“获利单”。

禁止1月15日，在申万行业分类中已有49家动力、化工企业败露2024年岁迹预报。其中37家企业权衡录得盈利，占比超七成；27家企业权衡归母净利润扫尾正向增长，占比过半。

当今已预报2024年岁迹的企业围聚于基础化工、有色金属及电力开采板块。《外洋金融报》记者堤防到，在这场能化“大考”中，已出现事迹大幅预增的“绩优生”、扭亏为盈的“跳动生”以及预减或预亏的负重者。而事迹面的变动，其实是行业触动与企业分化的共同成果。

数据泉源：iFinD 制表：程梓欣

TMA行业火热不减

2024年，偏苯三酸酐（TMA）行业走俏，从中出生的年内首只10倍股也交出了一份亮眼的获利单。评释期内，正丹股份权衡归母净利润为11亿元至13亿元，同比增长11039.13%至13064.42%。

据了解，TMA是一种紧要的精粹化工产物改性和添加的中间体，其主要应用产物之一是偏苯三酸三辛酯（TOTM），后者手脚无毒环保型增塑剂可用于制造聚氯乙烯成品，无为应用于建筑工程、汽车制造、医疗、电线电缆等范畴。

此前，TMA行业产能主要围聚于好意思国英力士（7万吨/年）、意大利柏林（3万吨/年）、正丹股份（8.5万吨/年）、百川股份（4万吨/年）、泰达新材（3万吨/年）五家企业。

2024年4月以来，在英力士停产听说的发酵下，TMA价钱从不到2万元/吨飙升至5万元/吨左右，涨幅卓著180%。营业社数据露馅，TMA国内市集主流成交参考价钱现时在5万元/吨左右，仍然保握高位。

受此影响，正丹股份稳坐行业头把交椅，事迹、股价沿途飙升。该公司默示，2024年，公司主要产物TMA和TOTM产销量较上年大幅增长，销售单价大幅上升，且单元老本基本保握踏实，酸酐及酯类业务营业收入和利润同比大幅增长，使得归母净利润大幅增长。

二级市集上，正丹股份股票刊行价为10.73元/股，但夙昔几年基本处于破发状态。旧年4月，受TMA主张飞腾影响，正丹股份盘中股价月内涨幅卓著400%，随后于6月达到36.25元/股的历史高点，相较于此前2月的2.41元/股的历史低点高涨卓著10倍，成为2024年首只10倍股。

不外，TMA热点行情能否握续尚未可知。国联证券在往期研报中指出，2024年TMA本色需求约为21.1万吨，而供给缺口约为6.3万吨。市集以为，从该数据来看，若后续TMA新增产能落地，其高景气周期难以握续。

2024年5月中旬，常青科技曾晓喻投资100亿元建设泰州高分子新材料分娩基地，其中一期神色拟建设8万吨/年TMA产能，直逼正丹股份现存产能。据该公司最新败露，该神色仍在平淡鼓动中。同庚8月，正丹股份也官宣了6.5万吨/年TMA绿色化升级校正神色，当今正在有序鼓动。

煤炭企业承压前行

在煤矿安全处理强化及市集行情回落的双重影响下，煤炭企业旧年不时承压。信达证券在近期研报中指出，2024年前11个月，宇宙煤炭行业损失面高达 45%。

当今，安源煤业、山西焦化已发布2024年岁迹预报，权衡出现不同进程的事迹下滑。安源煤业权衡2024年扫尾归母净利润为-2.47亿元到-2.96亿元，与上年同期的-1.14亿元比拟，将出现增亏，山西焦化权衡2024年扫尾归母净利润2.39亿元至2.86亿元，与上年同期的12.75亿元比拟，将同比减少77.6%至81.28%。

两家公司均在原因中说起安全处理影响与市集舛误启动。安源煤业默示，事迹预亏的主要原因主要在两方面。一是受安全事故及丰城区域三对煤矿停产整改影响，分煤种销量同比减少14.1万吨，减收6528万元；二是煤炭市集行情回落，分煤种售价同比下落减收1.65亿元。

山西焦化默示，2024年，面对宏不雅经济外部压力加大、里面艰巨增多的复杂神色，我国煤焦钢市集舛误启动，焦炭市集供需两弱，焦炭价钱跌多涨少，焦化企业合座利润水平均出现大幅下滑。全年公司主要产物焦炭毛利率不时承压，主营事迹同比下滑，在严峻的市集神色下，公司握续鼓动精益化处理，全面深化开采维修、运维、工程建设等范畴的改换变革，深远开展全经由提质增效，确保公司分娩筹谋踏实启动。此外，由于联营企业中煤华晋集团有限公司同期扫尾的利润同比减少，公司投资收益同比减少。

计谋面上，2024年5月1日，《煤矿安全分娩条例》（下称《条例》）精良执行。据救急处理部党委委员、国度矿山安全监察局局长黄锦生此前先容，《条例》明确了煤矿上司企业的责任，条件煤矿企业应当加强对所属煤矿的安全处理，如期对所属煤矿进行安全搜检，从纪律上第一次明确了煤矿企业和煤矿的关系；强化了煤矿筹备、施工、好意思满验收、分娩等“全链条”安全处理，对煤矿企业安全轨制、安全设施和开采、危境功课等方面进行“全标的”设施。

有行业分析师向《外洋金融报》记者默示，本年宇宙原煤产量不时保握在连年高位水平，但受部分地区专项安全搜检及安监常态化等身分影响，山西等局部地区存在产量同比下滑步地，带动宇宙原煤产量也在旧年高基数基础上有所下滑。

权衡后市，信达证券权衡2025年国内原煤产量净增长1.1%左右，入口煤基本握平，需求增长2%，动态看供需存在缺口，现存库存一定进程上或可平滑供需矛盾，但或仍面对结构性、区域性、时段性偏紧场面。

“追光者”不时调理

手脚国内第一家在A股上市的专科太阳能电板组件分娩商，亿晶光电发布了光伏行业的第一份2024年“获利单”。该公司权衡归母净利润损失19亿元到23亿元，与上年同期比拟由盈转亏。

这位老牌光伏企业阐发注解称，本期事迹预亏的主要原因是，因连年来光伏产物技艺跳动引颈行业变革，光伏行业扩建产能加快开释，产能与市集需求出现阶段性供需错配，市集竞争加重，产业链价钱握续下落，行业合座毛利及盈利水平下降。基于上述身分影响，2024年公司净利润损失，盈利智力下滑，事迹较上年同期权贵下降。

事实也真实如斯。据中国光伏行业协会名誉理事长王勃华败露，2024年光伏产业链价钱降幅较着，其中多晶硅价钱下滑超35%，硅片价钱下滑超45%，电板片、组件价钱下滑超25%。

在越卖越亏的前提下，亿晶光电还败露了停产风险。亿晶光电默示，公司领有5GW钝化辐照器和后部战役（PERC）电板产能、7.5GW隧穿氧化层钝化战役（TOPCon）电板产能以及10GW组件产能。受光伏行业周期性影响，公司常州基地5GWPERC电板产能和滁州基地7.5GWTOPCon电板产能依然停产，公司组件产能愚弄率约40%，如后期行情好转，公司将尽快复原上述产能的分娩运营。

另据中国光伏行业协会数据，2024年前10个月，光伏行业投产/开工/宗旨神色数目已同比下降超75%，产能增速较着放缓。同期，华东重机、TCL中环、ST聆达、海源复材等企业也晓喻调理或终结扩产宗旨。

亿晶光电教唆称，公司自产电板主要配套组件分娩，电板门径的停产不会影响公司业务的平淡开展，公司不错从市集采购组件订单所需要的电板，电板停产不会对公司筹谋事迹和财务景色产生要紧影响。

值得期待的是，2025年的光伏行业似乎已迎来多少朝阳。从硅片门径来看，中国有色金属工业协会硅业分会1月15日音信称，当周多晶硅成交价钱小幅高涨，其中N型复投料成交价钱区间为3.9万—4.5万元/吨，成交均价为4.17万元/吨，环比高涨0.48%。现阶段硅料企业自己库存压力较小，在降负荷分娩后企业销售压力取得了极猛进程的缓解，但愿不错通过减少出货的时势慢慢减少下贱原料库存，并将多晶硅行业价钱成就到合理水平。

财信证券也在近期研报中指出，诚然合座的供需均衡仍有待时日，但光伏行业渡过周期底部的预期在加多，行业价钱有望在2025年企稳。另有多位受访东谈主士以为，这轮产能出清将握续连结2025年，龙头企业或将在上半年领先迎来事迹回转。

磷化工回暖较着

磷矿石价钱的高位启动，令磷化工行业在2024年迎来了新的春天。

手脚行业龙头，云天化权衡2024年扫尾归母净利润53亿元左右，同比增长17.2%。云天化亦然当今已预报2024年岁迹中净利润最高的能化企业。

云天化将事迹增长归因于，公司旧年进一步聚焦主业，握续阐扬“矿化一体”和全产业链运营上风，长久坚握“满负荷、快盘活、低库存、防风险”的运营策略，化肥、聚甲醛、饲钙等主要产物不时保握较好盈利。

值得堤防的是，云天化在评释期内完成了春联公司磷化集团少数股权回购，使得归母净利润同比加多。据悉，磷化集团2023年盈利卓著11亿元。该公司领有昆阳磷矿、晋山磷矿和尖山磷矿三座大型露天矿山、3套磷矿擦洗安设和2套磷矿浮选安设，产能开阔。

云天化此前败露称，按2023年经审计财务数据测算，回购磷化集团可每年加多公司归母净利润2.1亿元，2024年7—12月可加多当期归母净利润约1.1亿元。

川金诺在旧年扭亏为盈。该公司权衡评释期内扫尾净利润1.5亿元至1.85亿元，同比增长264.01%至302.28%。川金诺默示，2023年，由于市集行情的原因，公司产物去库存，事迹损失。2024年，跟着磷化工行情成就，同期公司凭据市集情况，充分阐扬安设活泼的上风，科学调理产物结构，全心组织分娩，公司产物详尽毛利率上升，盈利智力取得权贵改善。

中国星河证券在化工行业2025年年度策略评释研报中指出，2024年磷矿石价钱督察高位启动并随需求季节性变化而小幅波动。2025年，权衡在国内磷矿石供需结构偏紧态势延续、开采老本角落晋升的趋势下，磷矿石价钱有望督察高位触动。

有色金属出现分化

2024年，有色金属行业休戚各半，出现分化。

数据泉源：iFinD 制表：程梓欣

在好意思联储降息、地缘政事冲破等多重身分提振下，黄金市集近一年进展强壮，带动关连企业走上新的事迹巅峰。

山金外洋是当今独一败露了2024年获利单的黄金企业。由于下属各矿山不时保握正经筹谋、金银价钱高涨及合质金销量加多，该公司权衡扫尾归母净利润21.4亿元至22.4亿元，比上年同期增长50.25%至57.27%。

而在业内看来，2025年，黄金价钱有望开启新一轮上行周期。世界黄金协会发布的《2025年黄金权衡》评释中指出，金价有望创下10多年来的最好年度进展。

与贵金属企业不同，铜、铝等工业金属企业出现事迹下挫。受宏不雅环境、行业竞争及铜价波动等多重身分影响，楚江新材筹谋事迹同比有较大下滑。2024年，该公司权衡扫尾净利润2亿元至2.3亿元，同比下降56.54%至62.21%。

地缘政事、汇率等不踏实性，还令工业金属企业面对着老本上升等问题。怡球资源在阐发注解事迹预减时默示，受到经济神色的复杂多变以及地缘政事风险等身分的影响，汇率的大幅波动导致公司原料购买老本上升和财务用度加多。另外，红海地区的不踏实使公司的运脚老本权贵上升；境外投资国还对东谈主力资源提议了新条件，导致公司的东谈主工老本权贵上升。

当今独一出现损失的有色金属企业深圳新星，受到了锂业务的牵累。据深圳新星败露。受六氟磷酸锂产物价钱握续走低及下搭客户需求不足预期等影响，导致公司筹谋性损失约1.2亿元；2024年计提六氟磷酸锂等关连分娩开采、在建工程、存货等减值约1.36亿元。另外，受六氟磷酸锂下搭客户回款及销售范畴扩大，公司连气儿损失等影响，20224年加多计提信用减值损误期2300万元，转回递延所得税钞票约1000万元。

不外，市集对有色金属板块仍然具备信心。国联证券默示松岛枫快播，权衡2025年，海表里需求有望迎来共振，有色金属长牛趋势握续。